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B股指数重挫4.9%，这次是否还是A股反转信号? | 市场观察

李隽

指数大跌4.91%，成交只有5.48亿元—8月31日，B股又见大跌。而这样的走势，对A股行情有什么启示?

从2016年之后以来，过去近十年间，B股历次单日大跌，都发生在市场整体上涨期间，如2016年10月17日，2017年3月23日，2020年5月12日，都是发生在A股牛市期间。

略为不同的是，2022年9月26日，B股指数也曾大跌7.69%，则发生在同年的上证指数2863点和2885点两个底部之间。随后，A股在开始了持续超过半年的上涨，并在2023年5月9日触及3419点的年内高点。

更早的2015年12月28日，B股也曾暴跌，一度被认为是预示了2016年1月A股的“熔断”行情。但在过去七年，这种先行指标效应失效。综合多年情况看来，B股单日暴跌，对A股并没有明确的预示作用。

一位投资了B股的私募人士向第一财经记者分析，某些同时在A股和B股上市的公司，A股股息率大约是5%—6%，B股因为折价比较多，股息率可以达到8%的水平，在目前利率继续走低的环境下，吸引力会更大，投资者应该关注现金流稳定、分红较高的B股个股。

B股流动性越来越低，也跟部分龙头股以各种方式离开B股市场有关。2012年，中集集团(000039.SZ)离开B股，转而在H股上市;2014年，万科A(000002.SZ)也有类似“B转H”的操作。2014年11月，港股通全面开通，内地投资者对美元和港元计价资产的选择越来越多，也使得B股整体活跃度大幅下降。另外，也有部分公司采取B股转A股的方式，如新城控股(601155.SH)吸收合并新城B股等。

也有券商策略分析师向第一财经记者表示，B股大跌一般代表股市活跃度低，通常会发生在A股成交相对低迷期间，但目前来看A股是在有性价比的位置。从2022年4月27日跌至2863点至今，时间已经超过16个月，上证指数虽然累计上涨不到300点，但预计未来半年涨势有望延续，目前依然值得长线持股。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇对第一财经记者称，参考过去几次情况，B股大跌往往是A股继续向上的先行指标，考虑到各项政策的出台对市场底起到了重要支撑作用，8月底市场存在拐点向上的机会。